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【橡膠】大漲後面臨的三個問題

  • 時間: 2020-05-07 09:06:00

橡膠基本面的情況請閱讀昨日筆者發的文章《橡膠:曙光初現》,基本面的情況不再贅述,本文僅從交易的角度看問題,討論橡膠大漲之後,交易上要思考的三個重要問題。


1

基本面並未轉好,能考慮做多嗎?

現在供求格局整體上仍舊暗淡,雖然已有星星之火。可能很多朋友會想,基本面沒有轉勢,現貨價格就起不來,現貨起不來,期貨也漲不高,所以沒有基本面支持的上漲是不可信的,甚至應該逢高做空。但是回顧多個品種的曆史我們就會發現,價格反轉走在基本面轉向的前面,是非常常見的。僅僅是基于曆史統計,也能否定“基本面不好,價格不能上漲”的觀點。


另外一個重要的證據是,今年橡膠已經跌了很多,現在人們談論的各種利空因素,基本都是衆所周知的。如果行情下跌幅度不大,基本面並未好轉,此時根據星星之火做多,風險很大;如果行情跌幅很大,基本面並未好轉,此時繼續順著基本面做空,風險也很大。


還有一個要點,需要大家關注。大多數人都看不懂、解釋不了的大漲大跌,才是真正可靠的。如果大家都對行情的邏輯侃侃而談,往往行情也走不了多遠了。即使不考慮這背後的原因,就從交易結果來反推,也應該能想明白——大多數人都是虧錢的,共識往往都是陷阱。


2

不看好9月合約,能買1月合約嗎?

9月是傳統的弱勢合約,所以有些朋友會想,如果看多橡膠,那就不買9月,買入1月合約——相當于避開弱勢合約,買入強勢合約。也就是說,不買主力合約,買入遠月合約,是否可行?這種操作非常普遍,當人們長線看多某品種的時候,經常會認爲自己會持倉很久,所以不如直接買入遠月合約。


買遠月是不對的,這種操作忽視了成交量的影響力。一方面,遠月雖然與主力之間有差異,但是價差的波幅不及價格波幅。所以,一旦主力大跌,遠月也會跟著大跌,買遠月並不能回避弱勢合約的影響力。另一方面,9月成交量比1月大很多,當人們參與9-1反套的時候,同樣資金作用到兩個合約上,可能9月合約沒什麽反應,但是1月合約卻被資金攪亂了。持有1月合約會面臨很多不可測的風險。當然會有朋友說,我可以輕倉買入遠月合約,以時間換空間。


3

輕倉大止損,以時間換空間,可取嗎?

这是一种典型的错误。假设投资者设定单笔交易亏损金额为1万元;轻仓做多,设1000点止损,只能做1手。若价格下跌,就要亏1万;但是如果价格上涨,投资者手中只有1手持仓。大行情来临,持仓很轻,又如何盈利?当然,也有人会说,有了底仓,可以再加仓。假设11000点进场做多,何处加仓呢?涨100点就加仓吗?如果涨得不多就加仓,加仓后的均价与底仓均价差不多,这两笔交易其实是一笔交易。如果这两笔交易的止损都是1000点,那止损金额就是2万,从而就不存在“轻仓做多,控制风险”了。如果涨了很多才加仓,则加仓的头寸一方面成本提升,另一方面又面临空中加油,交易难度加大。所以,在確定性最高的时候,应该做足够多的头寸,之后的加仓仓位随之降低;在不確定的时候,就应该保持空仓,1手都不该做。


進場之後,長時間的震蕩,是浪費資金、浪費時間;進場之後,價格先跌10%,又漲了15%,這樣的上漲有意義嗎?另外,還需要注意,輕倉大止損再加上“以時間換空間”,很容易導致交易變得隨意,做錯了又不願意認輸。不好的交易習慣,相當于今天的自己坑了未來的自己。


讀者可以參考下面的公式,思考自己每筆交易的頭寸。假設投資者將單筆交易虧損金額爲固定數字,則盡量要讓賺錢的時候做重倉,賠錢的時候輕倉。長期來看,倉位效率越高,盈利能力越強。

倉位效率=手數/固定的單筆止損金額


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